Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global Ratings, Türkiye ekonomisine ilişkin beklentilerini açıkladı. Kurumun Türkiye Lider Analisti Karen Vartapetov, dezenflasyon sürecinin devam etmesini beklediklerini belirterek enflasyonun tahminlerden daha hızlı gerilemesinin Türkiye’nin kredi notu açısından olumlu bir gelişme olabileceğini söyledi.

S&P, nisan ayında Türkiye’nin kredi notunu “BB-/B” seviyesinde teyit etmiş, not görünümünü ise “durağan” olarak korumuştu. Kurumun 16 Ekim’de beklenen değerlendirmesini yayımlamaması ve ardından not değişikliği içermeyen bir analiz paylaşması da gündeme gelmişti. Vartapetov, mevcut kredi notu ve görünümünde bir değişiklik olmadığını vurguladı.

Türkiye’nin Kredi Notunda Hangi Kriterler Belirleyici?

Vartapetov’a göre enflasyonun beklenenden daha hızlı düşmesi, kredi notu açısından yukarı yönlü bir etken olabilir. Ancak bunun gerçekleşmesi için yalnızca enflasyondaki gerileme yeterli olmayacak.

Uluslararası rezervlerin yeterliliği, Merkez Bankasının rezerv biriktirmeyi sürdürmesi ve hane halkının Türk lirasına duyduğu güvenin korunması da değerlendirmede önemli rol oynayacak.

Vartapetov, tek haneli enflasyon hedefini iddialı bulduklarını, düşük çift haneli seviyelerin ise daha gerçekçi bir hedef olduğunu ifade etti. Hizmet enflasyonunda yavaşlama işaretleri görüldüğünü belirten analist, enflasyon beklentilerinin kontrol altına alınması için zamana ihtiyaç olduğunu kaydetti.

Enerji Fiyatları Enflasyon Beklentisini Yükseltti

Orta Doğu’daki savaşın yol açtığı enerji fiyat şokunun, Türkiye’de öngörülen manşet enflasyonu yaklaşık 7 puan artırdığı belirtildi. Buna karşın S&P, enerji maliyetlerindeki artışın ikinci tur etkilerinin görece sınırlı kaldığına dikkat çekti.

İç talepteki yavaşlamanın şirketlerin artan maliyetleri tüketicilere yansıtmasını zorlaştırdığını belirten Vartapetov, para politikasının etkilerinin görülmeye başladığını ifade etti.

Bununla birlikte küresel emtia ve enerji fiyatları ile merkez bankalarının kararlarının dezenflasyon sürecini zorlaştırabileceği uyarısında bulundu.

S&P’den 2026 ve 2027 Ekonomisi İçin Tahmin

S&P Global Ratings’in Türkiye ekonomisine ilişkin tahminleri şöyle:

• 2026 ortalama enflasyon: Yüzde 30,9
• 2027 ortalama enflasyon: Yüzde 21,7
• 2026 ekonomik büyüme: Yüzde 3
• 2027 ekonomik büyüme: Yüzde 3,7
• 2026 yıl sonu politika faizi: En az yüzde 35

Kurum, Türkiye ekonomisinin 2026’da yüzde 3 büyümesini bekliyor. Orta Doğu’daki savaş nedeniyle büyüme tahmini önceki beklentinin 0,4 puan altında kaldı. Ekonomik büyümenin 2027’de yüzde 3,7’ye yükselmesi öngörülüyor.

Vartapetov, temel senaryolarında Merkez Bankasının yıl sonuna kadar faiz indirimine gidebileceğini ve indirimlerin 2027’de de devam edebileceğini belirtti. Ancak bu beklentilerin başta petrol olmak üzere enerji fiyatlarının seyrine bağlı olduğunu vurguladı.

Fon Tasfiyeleri İçin Finansal Kriz Uyarısı Yapılmadı

Türkiye’de bazı fonların tasfiye sürecini de değerlendiren Vartapetov, şu ana kadar gelişmelerin daha geniş kapsamlı bir finansal krize dönüştüğüne veya Türk lirasına duyulan güveni zedelediğine ilişkin güçlü kanıt bulunmadığını söyledi.

Söz konusu fonlardan çıkan paranın Türk lirası cinsinden banka mevduatlarına yöneldiğini belirten analist, bunun olumlu bir gelişme olduğunu ifade etti. Ancak yatırımcıların zararlarının nasıl karşılanacağı ve sürecin yatırımcı güvenini ilerleyen dönemde etkileyip etkilemeyeceğinin izlenmesi gerektiğini kaydetti.

Vartapetov ayrıca ödemeler dengesinde yaşanabilecek sorunların, cari açığın genişlemesi ve dolarizasyona yönelimin artması üzerinden Türkiye’nin kredi notu üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabileceği uyarısında bulundu.